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散戶力量趨弱 A股走向“機構市”
2020-12-16 08:41:17 來源: 經濟參考報
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  30年來,伴隨著規模的擴張,A股市場的投資者結構也在不斷地發生變化,包括公募基金、險資等在內的機構投資力量不斷增強,推動市場不斷走向成熟。

  中國證券登記結算有限責任公司最新披露的數據顯示,10月新增投資者112.01萬戶,這是自今年3月以來,新增投資者數量連續第八個月突破100萬戶。截至10月底,投資者總數為1.75億戶,其中A股投資者1.74億戶。

  自1993年公布數據以來,A股投資者從833.27萬戶增至1.74億戶,增長近20倍。伴隨著投資者數量的不斷增長,投資者結構也在不斷優化,過去30年,公募基金、險資、外資相繼入市,各大機構正在成為A股市場的重要力量。

  從1998年3月27日首批封閉式基金宣告成立,到2020年10月末公募基金數量達到7682只、對應資產凈值合計為18.31萬億元,公募基金22年間實現了從零到18萬億元的巨大跨越,且近年來持股比例顯著上升。中國銀河證券基金研究中心的統計顯示,截至2020年三季度末,公募基金持有A股市值合計3.87萬億元,占兩市流通總市值的6.75%。這一指標時隔七年重回6%之上,是公募基金作為市場主要機構投資者實力的體現。

  保險資金直接入市的閘門開啟于2004年。經國務院批準,原保監會和證監會于當年10月聯合發布了《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》。原保監會自2013年4月以來每月披露保險資金運用余額。截至2020年10月末,保險業資金運用余額為20.85萬億元,其中股票和證券投資基金為2.75萬億元,占A股流通市值的比重為4.66%。

  與此同時,社保、私募基金、證券機構、信托等機構力量也日漸崛起。

  隨著外資進入A股市場投資的渠道越來越多樣化,外資持有A股的規??焖僭鲩L。截至2020年9月底,境外機構和個人持有境內股票資產總市值合計達2.75萬億元,占A股流通市值的比重為4.74%。

  一連串數據表明,機構投資者作為股市“壓艙石”的作用逐漸顯現。

  從個人投資者持股情況看,中小投資者比例有所下降,參與公募基金間接入市漸成趨勢。根據深交所今年年初發布的2019年個人投資者狀況調查數據,2019年,受訪者中證券賬戶資產量在50萬元以下的中小投資者占比75.1%,較上年減少4.9個百分點。期間,受訪者參與公募基金積極性顯著提高,間接入市漸成趨勢。數據顯示,2019年,參與過公募基金交易的受訪者較上年大幅增加17.2個百分點,占比達到45.8%,為近四年最高水平。

  不過,與成熟市場相比,A股的投資者結構仍然是以中小投資者為主。中國結算數據顯示,截至10月底,A股自然人投資者接近1.74億戶,非自然人38.72萬戶,自然人占比超過99.7%。另一方面,自然人投資者在A股市場中的交易活躍度仍然占據最大的比重。從上交所公布的數據來看,自然人投資者的股票成交額占比保持在80%至85%之間。

  由“散戶市”走向“機構市”,是資本市場逐步成熟的必由之路。證監會主席易會滿日前發表署名文章指出,加快構建長期資金“愿意來、留得住”的市場環境,壯大專業資產管理機構力量,大力發展權益類基金產品,持續推動各類中長期資金積極配置資本市場。

【糾錯】 責任編輯: 楊曉波
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